王某某编造并传播证券交易虚假 信息案—编造并传播证券、期货交易虚假 信息罪罪与非罪的区分
王某某编造并传播证券交易虚假 信息案—编造并传播证券、期货交易虚假 信息罪罪与非罪的区分
一、基本情况
案由：编造并传播证券、期货交易虚假信息 被告人：王某某，男，42岁，某市某区物资 局干部，住某市向阳路17号。2000年12月20日 因涉嫌编造并传播证券、期货交易虚假信息罪被公 安机关逮捕。
二'诉辩主张
(一）人民检察院指控事实
检察机关在起诉中指控的主要犯罪事实如下：
2000年11月20日，某特区《证券报》发布了 “某公司致函本 报向社会公告收购某某股票”的消息。该消息称，到11月25曰下 午2时15分，某公司已经持有某某股票的6%。并表示收购该股 票。消息一出，引起股市很大震动，该种股票价格飞涨。其实，在 此之前的10月12日、13日，被告人王某某就已经动用单位的货款 200万元，买进该股票30万股。然后，他以某公司的名义，向某 证券交易所发出匿名信，提出要收购某某股票的虚假意向。然后他 又采取信函、传真、电话等方式，以某公司的名义，向某特区《证 券报》通报所谓收购的虚假消息，要求公布。到11月27日下午， 也就是消息出来后的两天，在某证券交易所，某某股票的价格从开 盘的10.30元升到收盘前的13.35元时，他抛出了 1.5万股。此后， 于11月28日，国家证券管理部门发言人立即就此事发表谈话，指 出根本没有收到某公司的收购报告，工商部门也没有某公司的企业 登记记录，某证券交易所也没有某公司的开户和交易记录。于是某 某股票价格又再次加速下跌，致使许多中小股民损失严重。
(二）被告人辩解及辩护人辩护意见
被告人在辩解中对检察机关指控自己捏造“某公司要收购某某 股票”虚假信息的事实供认不讳，但认为自己的行为不构成犯罪。
被告人的辩护人在辩护中认为：被告人捏造“某公司要收购某 某股票”虚假信息的事实虽然存在，但引起某某股票价格波动并非 被告人力所能及。理由是，被告人捏造的虚假信息是通过某特区 《证券报》予以散发的，而报刊应当对自己刊登新闻的内容负责， 对其真实性和可靠性负有调查属实的基本职责。而“某公司要收购 某某股票”虚假信息得以向社会公布正是由于某特区《证券报》没 有如实报道该事实，因此，某特区《证券报》应当对收购某某股票 的虚假信息承担主要责任，而被告人只应当对提供的新闻原始资料 的真实性负责。从这种角度上将，被告人不应当承担本案的刑事责 任。
三、人民法院认定事实和证据
(一）认定犯罪事实
某区人民法院经公开审理査明：
年10月12日及13日，被告人王某某借用他人资金100 万元，买进某某股票9万股。随即，他以某公司的名义，向某证券 交易所发出匿名信，提出要收购某某股票的虚假意向。然后他又采 取信函、传真、电话等方式，以某公司的名义，向某特区《证券 报》通报所谓收购的虚假消息，要求公布。2000年11月20日，某 特区《证券报》发布了 “某公司致函本报向社会公告收购某某股 票”的消息。该消息称：到11月25日下午2时15分，某公司巳 经持有某某股票的6%，并表示收购该股票。消息一出，引起股市 很大震动，该种股票价格飞涨。到11月27日下午，当某某股票的 价格由10.30元升至13.35元时，他将持有的9万股某某股票全部 抛售。1丨月28日，国家证券管理部门就此次虚假信息进行了澄 清：指出根木没有收到某公司的收购报告，工商部门也没有某公司 的企业登记记录，某证券交易所也没有某公司的开户和交易记录。 于是某某股票价格大幅下跌，造成许多受虚假信息诱骗买进该股票 的中小股民严重的经济损失。
(二）认定犯罪证据
1.书证
被告人王某某发给某证券交易所的匿名信（经被告人王某 某指认为其所制作）证实：被告人捏造“某公司要收购某某股票” 虚假信息的事实。
被告人王某某为捏造虚假股票信息使用的信函、传真证 实：被告人进一步扩散虚假股票信息的情况。
某特区《证券报》某月某日文稿证实：该报发布“某公司 致函本报向社会公告收购某某股票”消息的事实。
国家证券管理部门书证证实：某公司收购某某股票纯属虚 假的事实。
某工商局书证证实：某公司没有在工商管理部门进行企业
登记的事实。
某证券交易所书证证实：某公司没有在该证券交易所营业 部开户和进行交易的记录。
某证券交易所营业部提供的股票价格变化记录单证实：11 月28日至12月20日某某股票价格大幅下跌的情况。
证人证言
某特区《证券报》编辑记某某证言证实：被告人王某某与 该报联系登载某公司收购某某股票信息的情况以及该报编辑部在刊 登该条信息之前未经调査确认的事实。
股民石某、姬某某等人证言证实：其购买某某股票受损失 的情况。
被告人供述
被告人王某某供述证实：其捏造“某公司要收购某某股票”虚 假信息的事实，对法庭出示的有关证据无异议。
四、判案理由
某区人民法院认为，本案被告人王某某首先采用以某公司的名 义，向某证券交易所发出匿名信，提出要收购某某股票的虚假意 向，然后他又用信函、传真、电话等方式，以某公司的名义，向某 特区《证券报》通报所谓收购的虚假消息，要求公布。由于王某某 编造虚假信息造谣惑众，引起某某股票在股市的价格猛涨狂跌，造 成众多的中小股民损失严重。根据1999年12月25日第九届全国 人大常委会第十三次会议通过的刑法修正案第5条规定，被告人王 某某的行为符合编造并传播证券、期货交易虚假信息罪的犯罪构成 要件，应当依法惩处。
五、定案结论
某区人民法院根据1999年12月25日第九届全国人大常委会 第十三次会议通过的刑法修正案第5条第1款之规定，判决如下：
被告人王某某犯编造并传播证券交易虚假信息罪，判处有期徒 刑7年，并处罚金5万元，没收其全部违法所得。
六、法理解说
本罪是一起典型的编造并传播证券、期货交易虚假信息罪，从 侵犯的犯罪客体看，被告人王某某的行为不仅侵犯了国家证券、期 货交易的正常管理秩序，同时还给投资者的利益造成了严重损失。 从该行为在客观方面的表现形式看，被告人王某某实施了以“向某 证券交易所发出匿名信，捏造收购某某股票的虚假意向，然后他又 用信函、传真、电话等方式，以某公司的名义，向某特区《证券 报》通报所谓收购的虚假消息并予以公布”的具体行为，并且情节 十分严重，影响恶劣，给广大投资者造成了严重损失。从犯罪主观 方面看，被告人王某某具有明显的犯罪故意，并且是具有明显犯罪 目的的直接犯罪故意。因此，本案符合编造并传播证券、期货交易 虚假信息罪的构成要件，并且犯罪后果十分严重，法院对被告人的 判决结果是恰当的。
被告人及其辩护人认为本案不构成犯罪，被告人不应当承担本 案的刑事责任，与公诉机关指控的结论完全不同，其中涉及了本案 罪与非罪的问题。我们认为，认定本罪罪与非罪的问题，应当重点 把握以下几个方面：
(一）正确划分编造并传播证券、期货交易虚假信息行为与从 事证券、期货交易中的预测行为的界限。
由于证券、期货交易结果的不确定性和难以预测性，一些关于 证券、期货交易的预测、估计往往会超出正常经营发展的范围，而 这些预测性的消息又常常成为股民进行投资的参考依据。如果一旦 预测失误，股民也同样遭受投资损失。这在造成的客观损害后果方 面与编造并传播证券、期货交易虚假信息行为方面具有相似之处。 区分二者的关键有三个方面：一是看行为人主观因素，失误的预测 行为人在主观上是出于帮助投资获利的善意目的，并且往往不是单 纯为了本人获利；而编造并传播证券、期货交易虚假信息行为主要 是为了个人或单位获取非法利益，故意捏造虚假信息或者扩大交易 事实来达到个人目的，主观上是出于恶意。二是看编造或传播的信 息是否具有一定依据，预测失误一般是行为人根据一定的经验或者
客观事实得出的错误估计，本身是对客观事实的错误判断；而编造 并传播证券、期货交易虚假信息行为一般都是没有根据或者凭借一 些表面上的事实来捏造虚假信息，本身不存在任何客观依据。三是 从行为主体方面进行考察，看行为人是否具有进行预测证券、期货 交易的一般能力，如一贯从事证券、期货交易业务，对证券、期货 交易业务具有一定的兴趣和专门知识水平，应当推定其是进行正常 的证券、期货交易的预测。
(二）从造成的危害后果上进行区分传播证券、期货交易虚假 信息罪属于结果犯，犯罪的成立以该行为产生符合刑法规定所要达 到的危害后果为构成要件。如果行为人虽然实施了编造并传播证 券、期货交易虚假信息的行为，但该行为所产生的结果没有达到构 成犯罪的条件，也不能以犯罪论处。根据2001年4月18日最高人 民检察院、公安部《关于经济犯罪案件追诉标准的规定》，编造并 传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场， 涉嫌下列情形之一的，应予追诉：①造成投资者直接经济损失数额 在3万元以上的；②致使交易价格和交易量异常波动的；③造成恶 劣影响的。凡具有造成上述规定的三种危害结果之一的行为，都可 以构成编造并传播证券、期货交易虚假信息罪。但上述规定除了第 ①项规定明确具体外，第②、③项规定都比较笼统，因此司法实践 中必须根据案件的具体情况进行综合判断。例如，由于编造并传播 证券、期货交易虚假信息行为，引起股价超常规的波动，造成不特 定多数投资者的心理恐慌，并且给证券、期货市场正常交易秩序带 来极大冲击，等等，就可以认为是刑法修正案第5条规定的“造成 严重后果”的行为。
